Crédit bancaire et activité économique dans la zone franc : : un examen des cas du Cameroun et de la Côte d'Ivoire

Les pays africains au sud du Sahara connaissent une forte variabilité de . l'activité économique .
Cette volatilité, en entrafnant l'incertitude macroéconomique, limite fortement le potentiel de
croissance économique.

4,-insi, pour tnaximiser la croissance économique de ces pays,' les autorités politiques doivent
chercher à réguler l 'activü.é économique . Cela peut se faire au moyen _de la politique monétaire.
Mais pour y parvenir, ifrnécessaire d'identifier au préalable les canaux par lesquels la politique
monétaire exerce ses effets sur l'activité économique.

Traditionnellement, les impulsions monétaires se transmettent à l'économie réelle par le taux
d'intérêt. Mais pour ce qui est des pays de la Zone Franc, ce canal semble être inopérant au regard
del 'environnement économique et.financier de ces pays caractérisé notamment par la rareté des
crédits bancaires et par la limitation des taux d'intérêt. C'est plutôt le canal de crédit bancaire
qui semble y fonctionner.

L'objectif de ce travail est ainsi de vérifier l'existence du canal de crédit bancaire dans deux
pays de la Zone Franc -le Cameroun et la Côte d'ivoire-, deux pays qui ont un volume important des
crédits bancaires comparativement aux autres pays de la Zone Franc. L'existence du canal de crédit
bancaire est testée à travers l'une de ses implications fondamentales à savoir : « le crédit
bancaire cause l'activité économique » puisque certaines entreprises dépendent principalement du
crédit bancaire pour leur financement.

Pour atteindre cet objectif, nous avons utilisé la méthodologie d'ordre de causalité de Hoover.
Suivant cette méthode, nous étudions la causalité entre le crédit bancaire et l'activité économique
en estimant un vecteur autorégressif (modèle VAR) et en utilisant les notions de causalité de
Granger et de Simon. Le test de causalité de Granger nous a aidé à dire si les modifications de l
'ojfre de crédit permettent de prévoir les variations de l'activité économique. Le test de
causalité de Simon va au-delà de cet aspect prévisionnel en nous permettant de voir si des actions
sur l'offre de crédit peuvent permettre de contrôler les variations de l'activité économique.

Les résultats du test de causalité ont ainsi montré que le canal de crédit bancaire fonctionne en
Côte d'Ivoire. Les autorités monétaires peuvent donc utiliser le crédit bancaire comme cible
intermédiaire de la politique monétaire dans ce pays. Pour le Cameroun par contre, le canal de
crédit bancaire est inopérant; d'autres canaux de transmission doivent être explorés pour ce pays.

Il semble que c'est l'importance des crédits bancaires qui détermine l'existence ou non du canal de
crédit bancaire. En effet, le ratio crédits bancaires sur PIB est relativement élevé en Côte
d'Ivoire, pays pour lequel le canal de crédit bancaire fonctionne; et est faible au Cameroun où ce
canal est inopérant. La faiblesse des crédits bancaires dans ce dernier pays serait à relier à la
faiblesse du taux de croissance et au faible développement du secteur privé.
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