UNE MONNAIE UNIQUE POUR LAC DEAO: L'HETEROGE ErrE DES CHOCS ET L'ASYMETRIE DES CYCLES SONT-ELLES DES OBSTACLES?

Cette étude analyse, dans une perspective dynamique, la pertinence de l'hétérogénéité des chocs et l'asymétrie des cycles en tant qu'obstacles économiques à la monnaie unique de la CEDEAO. L'étude couvre en plus de la CEDEAO, la ZMAO et trois unions monétairç:.s (UEME, UEMOA et la CEMAC) en vue d'effectuer une analyse comparative. Les résultats de nos estimations à partir de la méthode des variables instrumentales (VI) en panel sont riches d'enseignements. D'une part, ils ont mis en lumière le phénomène d'endogénéité à la Frankel et Rose dans la CEDEAO, l'UEMOA et l'UEME. D'autre part, nos résultats montrent que contrairement à la zone UEME, il n'y a aucune évidence de convergence cyclique dans la CEDEAO après trente-cinq {35) années de libre-échange et dans l'UEMOA et la CEMAC après cinquante (50) années de monnaie unique. Les cycles
semblent diverger dans la ZMAO. Dès lors, les hypothèses d'optimalité progressive et d'endogénéité des critères d'une ZMO ne sont pas soutenables ex-ante pour la CEDEAO et la ZMAO. Ces résultats donnent lieu à des recommandations de politique économique. Par ailleurs, franchissant les limites actuelles de l'analyse de l'endogénéité des ZMO, l'étude démontre que la seule relation positive entre la symétrie des cycles et l'intensité commerciale n'est pas suffisante pour soutenir l'hypothèse d'endogénéité des ZMO. Une convergence cyclique ex-ante en plus de cette relation positive rendrait la thèse d'endogénéité plus vraisemblable.